經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)(實(shí)習(xí)記者 劉璐) 截至2018年7月末,全國(guó)地方政府債務(wù)余額171557億元,其中,一般債務(wù)108481億元,專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)63076億元;政府債券166463億元,非政府債券形式存量政府債務(wù)5094億元。
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示,7月末地方非政府債券形式存量政府債務(wù)余額較年初1.7萬(wàn)億的規(guī)模已經(jīng)大幅減少,而8-12月還有大約5700億地方債迎來(lái)到期,地方可以發(fā)行再融資券,算上這部分,年內(nèi)置換債的發(fā)行量大約還有1.1萬(wàn)億。
8月14日,財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于做好地方政府轉(zhuǎn)向債券發(fā)行工作的意見(jiàn)》,要求加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度,新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量在第三季度原則上要完成全年80%,剩余額度主要放在10月發(fā)行。
姜超判斷,新增專(zhuān)項(xiàng)債將轉(zhuǎn)為年內(nèi)地方債發(fā)行工作重心,且8-10月將是集中發(fā)行期。
“事實(shí)上,截至8月20日,8月各地已經(jīng)發(fā)行出來(lái)的新增專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模已經(jīng)有1610億,還有1410億已經(jīng)披露了發(fā)行文件,近日將完成發(fā)行,合計(jì)已經(jīng)超過(guò)3000億。”姜超說(shuō)。
近期不少省份公布了2017年政府債務(wù)分投向統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù),姜超梳理之后表示,在最新債務(wù)投向中,市政建設(shè)、交通運(yùn)輸、土地收儲(chǔ)和保障性住房債務(wù)占比最高。
姜超指出,新增一般債額度已經(jīng)較少,年初根據(jù)地方赤字給出的額度為8300億,1-7月已經(jīng)發(fā)行了6600多億,年內(nèi)發(fā)行空間十分有限,未來(lái)專(zhuān)項(xiàng)債將成為基建重要的資金來(lái)源。
地方專(zhuān)項(xiàng)債又可分為專(zhuān)項(xiàng)債和項(xiàng)目收益專(zhuān)項(xiàng)債,后者需直接對(duì)應(yīng)項(xiàng)目資產(chǎn)和收益,是前者的細(xì)化品種,新增專(zhuān)項(xiàng)債和項(xiàng)目收益專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量之比2017年大概是2:1。
姜超認(rèn)為,未來(lái)的募集資金投向中,專(zhuān)項(xiàng)債募集資金多用于市政建設(shè)、交通運(yùn)輸、保障性住房建設(shè)安居工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,也用于鄉(xiāng)村振興、扶貧和生態(tài)環(huán)保等三大攻堅(jiān)戰(zhàn)有關(guān)項(xiàng)目;項(xiàng)目收益專(zhuān)項(xiàng)債則分為土地儲(chǔ)備、收費(fèi)公路、棚改、軌交、教育類(lèi)等多個(gè)細(xì)分品種,且在不斷創(chuàng)新中。
中國(guó)基建投資需求區(qū)域分化,東部地區(qū)城鎮(zhèn)化率高、基建投資增速較低,中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施薄弱、建設(shè)需求高。
姜超指出,靠舉債支撐的基建投資往往形成巨額債務(wù),地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。出于控制風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo),像貴州、遼寧、寧夏、海南、青海這些地方政府負(fù)債率高的地區(qū),每年新增的債務(wù)限額都非常少,2018年這5個(gè)省份地方債務(wù)總額新增限額均在300億以下;像江蘇、廣東、浙江等地區(qū)新增額度都在千億以上。
“從今年各地地方債發(fā)行情況看,新增債發(fā)行較多的省份有廣東、安徽、河北、浙江等中、東部地區(qū),而貴州、遼寧省則是置換債發(fā)行量最大的兩個(gè)省份。”姜超說(shuō)。
在年內(nèi)地方債剩余額度上,姜超表示中部地區(qū)剩余新增專(zhuān)項(xiàng)債額度較多。
姜超解釋?zhuān)壳坝?5個(gè)省份披露地方債新增限額詳細(xì)數(shù)據(jù),江蘇省今年新增專(zhuān)項(xiàng)債額度最多,目前剩余額度遠(yuǎn)高于其他各省份,占全部剩余額度的11.6%左右。除此之外,中部省份包括湖北、河北、河南、安徽等地區(qū)剩余額度也較高,4省合計(jì)剩余額度占全國(guó)的21%左右。而西部省份除了四川省外新增專(zhuān)項(xiàng)債額度普遍偏少,比如云南、廣西今年只有318億、314億新增專(zhuān)項(xiàng)債額度,新疆、甘肅都只有200多億,貴州和寧夏雖然沒(méi)有公布詳細(xì)數(shù)據(jù),但去年兩個(gè)地區(qū)新增專(zhuān)項(xiàng)債額度分別只有8億和13億。